冬菇商业观察 | 收购喜马拉雅,你的生活已然逃离不了一首“腾讯音乐”!

2周前
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【摘要】:不管是音乐APP、车载音乐、智能音箱等,似乎你逃离不了要你充值的腾讯音乐
6月10日,腾讯音乐娱乐集团(以下简称“腾讯音乐”,TME、HK1698)正式宣布以12.6亿美元现金加股权(喜马拉雅相关股东将合计获得腾讯音乐5.57%份额的股权)的形式全资收购喜马拉雅,总收购成本近28.5亿美元,折合200亿元;收购完成后,喜马拉雅将成为腾讯音乐旗下的全资附属公司。
这笔生意怎么说呢?可以说“两全其美”。
对于喜马拉雅而言,4次冲击IPO未果,资本闯关多次折戟,且多年处于业绩亏损状态,及增长乏力的困境,投资者逐渐失去信心,或许投身大厂,是最好的出路。当下经济环境下,卖个好价钱,成功套现。想想当年的OFO小黄单车,错失收购结果破产倒闭,摩拜单车27亿美元卖身美团成功套现。
而于腾讯而言,收购喜马拉雅同样是个好生意。相对于2021年喜马拉雅赴美IPO计划估值50亿美元,尽管把各种实际因素(如全球经济形势、受短视频影响行业整体下行、竞争等)考虑在内,总的来说以当下的价格收购还是较为划算。另外最重要的就是补齐了腾讯音乐在线音频的短板,要的是生态规模效应,所以生意可做。
喜马拉雅平台从产业链上看处于中游,上游是版权资源及内容创作,下游则是渠道及用户。当年做的比较大的还有荔枝FM(2020年纳斯达克上市)、懒人听书(2021年被腾讯收购)等。
喜马拉雅成立于2012年,作为国内音频领域的领军者,拥有着超过3亿的全场景月活跃用户,其中拥有1.3亿+移动端均月活跃用户;2023年,按照移动端收听时长计算,喜马拉雅占据60.5%市场份额,按在线音频收入计,喜马拉雅市场份额为25%。
期间,喜马拉雅经历了12轮融资,且分别于2021年两度、2022年、2024年递交招股书,均未能成功,时不当年,估值早已缩水。
2021—2023年间,喜马拉雅营收分别为58.57亿元、60.61亿元和61.63亿元。净利润方面,公司在2021年亏损了51.06亿元,但在随后的两年中分别实现了37.00亿元和37.36亿元的净利润。经过调整后的净利润分别为-7.18亿元、-2.96亿元和2.24亿元。营收主要来自订阅、广告、直播、创新产品及服务。
反观腾讯音乐,在收购喜马拉雅之后,在音频音乐领域成为巨无霸的存在。例如,在音乐这块,除了网易云音乐,基本就是腾讯音乐(QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐、全民K歌等)了,当然依托抖音的字节汽水音乐。所以,有时候想听首歌,6S试听后就要你充值会员了,曾几何时,千千静听、虾米音乐早已消失在历史的长河中。
公开信息显示,腾讯在投资上,某个领域如果做不到前三,就会去发挥“超能力”,收购竞争者做大做强;要么就是赛马机制,长期做不出来就直接闭掉。腾讯音乐娱乐集团,除了囊括上述四大移动音乐平台,占据在线音乐流媒体绝对统治地位外,在音乐版权领域,与头部唱片(如华纳、索尼、环球三大国际唱片公司、杰威尔、相信音乐、英皇娱乐、YG娱乐等知名版权公司)进行(独家)版权合作,此举无疑进一步奠定了腾讯音乐的霸主地位。
此外,腾讯音乐以27亿收购懒人听书100%股权,后升级为“懒人畅听”,以及此次收购喜马拉雅,通过并购策略,实现了在线音频、在线音乐、社交娱乐等多元化布局,构成了腾讯音乐娱乐集团行业帝国。
TME核心业务主要有两大板块:一是在线音乐服务,包括会员订阅、数字专辑销售、广告等;二是社交娱乐服务,主要以音乐为核心的直播打赏等。数据显示,腾讯音乐版权库里拥有超过6000万首作品。
2024年,腾讯音乐财报显示营收284亿元;调整后净利润81.4亿元,拥有超过8亿总月活用户,其中在线音乐付费用户数突破1.2亿。其中,在线音乐服务营收217.4亿元,占总营收75%,成为业绩增长核心驱动力。2025年Q1营收73.6亿,同比增长8.7%,在线音乐订阅收入42.2亿,同比增长16.6%。
我们再来看看略分伯仲的同样头部网易云音乐,2024年营收79.5亿,其中会员订阅收入
44.6亿元,占比超50%,成为主要增长动力。收入构成中,在线音乐服务收入53.5亿元(占比67.3%),同比增长23.1%;社交娱乐服务收入25.96亿元,同比减少26.2%。
随着经济发展趋势,市场竞争及资本回报的双重压力,行业的洗牌与整合是必然趋势。此次的收购生意经看起来似乎还不错:生态构建+流量互导(用户增长)+行业占有率+资本利好。当然如果持续的营收,还需在商业模式上如订阅、广告、IP衍生品、内容创作及形式等探索更多的可能性。
最后,不管是音乐APP、车载音乐、家居智能音箱等,似乎你都逃离不了要你充值的腾讯音乐。
本文由广告狂人作者: 冬菇先生 发布,其版权均为原作者所有,文章为作者独立观点,不代表 广告狂人 对观点赞同或支持,未经授权,请勿转载,谢谢!
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