冬菇商业观察 | 占全球近7成市场,智能影像第一股影石上市!

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2周前

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【摘要】:给我的感觉,这家企业和深圳的大疆很像,都是科技型企业,虽不及大疆体量,但在各自的领域均能做到头部,且占到全球7成左右的市场(大疆更高),单从市占率来看,已然是个很牛的存在。

昨晚(6月11日)散步的时候,看到平安大厦上打出了“庆祝影石创新成功登陆上交所”祝贺语【平安大厦的灯光(公益)广告多为:国家节假日、主题日及本市明星企业上市贺语】,你可能不知道这家企业,但大概率听过Insta360全景相机。

给我的感觉,这家企业和深圳的大疆很像,都是科技型企业,虽不及大疆体量,但在各自的领域均能做到头部,且占到全球7成左右的市场(大疆更高),单从市占率来看,已然是个很牛的存在。

6月11日,影石创新正式登录A股科创板,成为“全球智能影像第一股”。90后34岁的创始人刘靖康,手持Insta360全景相机X5敲响了上市锣声。

公开资料显示,刘靖康学生时代还挺有意思。91年生于广东中山,2010年考入南京大学软件学院,在校期间,用7000张同学的照片做出南京大学各院系“标准脸”,引发网络围观;最为津津乐道的是通过记者拨打360集团董事长兼CEO周鸿祎手机的按键音,就破译了周鸿祎的手机号码。

随后2014年即将毕业时,在“双创”的浪潮下组队做了一款名为“名校直播”的视频产品,因观感体验不佳,决定调整方向做一款全景视频相机。次年成立公司,专注于VR及全景相机,影石创新的序幕就此拉开。

考虑到供应链集群情况,影石就从南京搬到了深圳,现在看来“南哥”痛失一科技企业。发展至今,影石产品线覆盖了全景相机、专业级VR全景相机、运动相机、手持摄影设备、视频会议相机,主要分为三大类:消费级-ONE X/R系列(全景相机/运动相机)、GO系列(穿戴式运动相机)、Ace系列(运动相机)、瞳 Sphere 系列(外挂式无人机全景相机)、Flow系列(AI手机稳定器)、Link系列(AI云台摄像头)、Nano系列(全景相机);专业级-Pro系列(专业VR全景相机)、TITAN系列、Connect系列(AI视频会议一体机);配件及其他产品(自拍杆、电池、保护壳、三脚架、蓝牙遥控器)等。

沙利文报告显示,影石在全景相机市占率已达67.2%,连续六年位居全球第一,运动相机全球排名第二;2022年-2024年,营收分别为20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元,2024年上半年营收甚至超越美国老牌品牌GoPro。

十年上市,这里你会发现影石与华为、大疆有个小小的不同。同为科技型企业的华为、大疆体量、技术及品牌力都首屈一指,但均为上市。可能更多的是规避地缘政治风险,保持技术独立性和商业机密,再者也从不缺钱。通俗来说就是“有钱有实力,自己说了算,谁也别想惦记我”。

营收及净利润

2022年-2024年,营收分别为20.41亿、36.36亿和55.74亿;净利润分别为4.07亿、8.30亿、9.95亿,毛利率是还不错,维持在50%以上。

产品销售营收及竞争

消费级智能影像设备: ONE X 系列(全景运动相机)、ACE 系列(运动相机)、GO 系列(穿戴式运动相机)等,为公司贡献主要营收,2024年占比86.59%,其中ONE X系列产品比重最大达52.74%;配件及其他产品占比12.98%、专业级智能影像设备占比0.43%。

全景相机是基于全景技术,能够实现全空间不同视角成像,利用算法自动拼接出 360°全

景图片或视频的智能影像设备,具有全方位、真实性、三维性特点。广泛应用于日常生活、运动、娱乐等主要场景,以及新闻直播、国防军事、政法警务、VR 街景、VR 看房、全景视频会议等特定场景领域。

早在2010年,GoPro Hero HD 运动相机问世,迷你机身就可以完成 1080P 视频拍摄;2013年,日本理光推出第一款全景相机;2014年大疆推出1400W像素航拍无人机 Phantom 2 Vision;2016年影石推出收款消费级全景相机Insta360 Nano ,很快成为爆款。

数据显示,2023年全球全景相机出货量为 196.0万台,同比增长30.1%,市场规模为50.3亿,同比增长21.8%;2024年全球全景相机出货量将达234.4万台,市场规模为58.5亿,2025年出货量将达264.7万台,市场规模将增至66.1亿。

运动相机主要用于记录运动过程,通常以第一人称视角进行拍摄,可固定在自拍杆或身体某部位、头盔、滑板、自行车把手上,多用于骑行、滑雪、冲浪、跳伞、攀岩、跑酷等户外运动、极限极限运动场景及日常生活等;当然还有电视上常见到的真人秀综艺节目、探险节目、国家地理、纪录片、运动赛事等节目录制。相较于传统相机而言,拍摄视角更广,且对于抗震、防水、防尘、耐热、耐摔等性能更高。

数据显示,全球运动相机的出货量从2017年1410万台增加至2023年的4461万台,复合增长率达到21.2%。

所以从产品线来看,影石的主要竞争者来自美国GoPro 、日本理光及深圳老乡大疆。

GoPro成立于2004年,2014年在美国纳斯达克上市,主要从事运动相机的研发、生产与销售。GoPro 的相机广泛运用于冲浪、滑雪、极限自行车及跳伞等极限运动场景。2024年营收57.61亿元。

日本理光成立于1936年,日本东京都,1949年在日本东京证券交易所上市,2008 年在伦敦证券交易所上市,全球著名的办公设备及光学机器制造商,世界五百强企业,主要产品包括影印机、传真机、打印机等文仪器以及数码相机产品,Theta系列是理光全景相机

大疆成立于2006年,中国深圳,是全球领先的无人飞行器控制系统及无人机解决方案的研发和生产商,全球无人机市场占有率第一,2024年营收500多亿。近年来,大疆陆续推出云台相机、手持云台、运动相机等, 丰富了影像产品线。

销售渠道营收

产品通过线上、线下渠道销往全球。线上主要通过官方商城、亚马逊、天猫、京东等渠道进行销售;线下则通过遍布全球 60 多个国家和地区的销售网络,包括 Apple Store 零售店、 Best Buy、B&H、顺电、JB Hi-Fi、Media Markt 、Sam's Club、Costco、Argos、Yodobashi Camera、Bic Camera 等渠道进行销售。

销售网络已覆盖全球一万多家零售门店和90多座海内外机场,线上线下较为均衡,线上销售收入占比较高,2022-2024线上渠道销售收入分别为10亿、16.85亿、 26.52亿,分别为 49.75%、46.91%和 47.95%,线上销售渠道毛利率高于线下销售渠道。

其中线上官方商城2024年营收10.4亿,占比18.81%;第三方电商平台2024年营收13.49亿,占比24.39%;商 平台入仓销售2024年营收2.62亿,占比4.74%。

线下渠道主要有直销、经销、大型商超或专业销售渠道,2024年分别营收1.09亿(1.97%)、24.54亿(44.37%)、3.16亿(占比5.71%)。

经销商主要分为买断式经销商和代销商。2024年度买断式经销商前5大客户为:ASI CORPORATION(美国 线下占比7.50%)、ARCHISITE, INC.(日本 线下占比3.97%)、Inspired motion tech(中国香港 线下占比3.52%)、EE Hobbies Australia Pty Lt(澳大利亚 3.48%)、EVO Gimbals(美国 3.02%);2024年度代销客户:CMS Distribution Ltd.(0.5%)

销售国家及地区营收

就销售市场而言,中国大陆、美国、欧洲旗鼓相当,分别营收13.08亿、12.93亿、12.92亿,占比23.65%、23.38%、23.36%;紧随其后的是日韩地区及其他地区。可以看出除大陆地区外,欧美日韩等国家和地区,市场成熟、经济发达、消费力强,是影石的主要目标市场及核心收入来源。

所以从发展速度及市占率来看,影石做对了三件事:

事物的发展,内因起着根本决定性作用。作为科技型企业,技术驱动自然是核心。据了解,影石已累计拥有800余项专利,包括155项发明专利,涵盖图像拼接、防抖、AI剪辑等关键技术。2023年,影石研发的相机搭载近地轨道卫星完成太空拍摄任务,成为“中国智造”进入太空的代表性产品之一。

产业链的完善与配套支撑:从南京转向深圳开始,就意味着向产业化+国际化看齐。深圳在内的珠三角有着完善的硬件软件产业链、科技人才吸引力、跨境物流效率及国际化品牌出海效应,所以深圳速度为影石的全球化提供了强有力的支持。

早早全球化布局:从创世之日开始,影石就确立了“生而全球化”战略。在全球设立五大办公中心,搭建覆盖60多个国家和地区的销售网络。线上线下与国内外主流的渠道商、电商平台合作,产品销往200多个国家和地区,用户规模持续扩大。

最后,从公司股权来看,境外资本主要有三家:EARN ACE、QM101、香港迅雷,合集持股31.4%;实际控制人刘靖康可支配34.0043%表决权,间接持有影石29.8891%股份,实际控制人配偶、一致行动人潘瑶间接持有公司0.00022%股份,夫妻二人合计间接持有公司29.8893%股份。

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